中国工程机械行业的“持久战”打到了关键期
编辑:admin 发布时间:2023-12-27 浏览:169

  工程机械作为一个发展了上百年的强周期行业,市场超万亿元人民币,与多个行业存在着关联性,是中国经济发展的重要一环,因此其市场情况受到宏观经济指标、需求行业表现、制造商代理商情绪等复杂因素影响。

  综合来看,当前经过7年的持续性下行后,工程机械行业转折点已经出现,市场迎来了周期动能转换的信号。

  从内需市场来看,工程机械的增量与国内房地产行业的发展相关度最为密切。与基建投资强相关的品种包括挖掘机、混凝土机械、铲运设备、道路设备、起重机等,与地产投资相关的包括挖掘机、混凝土机械、铲运设备、起重机(尤其是塔式起重机),这些产品占据了80%以上的需求市场。

  去年12月份,国三切换国四实行导致部分需求前置,市场一度迎来上行,但随着政策影响的逐步削弱,叠加在2023年度受到宏观政策调整影响,房地产市场陷入下滑调整阶段,经营压力很快传导至工程机械领域,拖累了新基建领域投资增速。

  行业下行最为直观的表现是,需求收缩不仅导致供给冲击,市场直接需求量大减,挖掘机和装载机等非道路土方工程机械产量增速大幅恶化,还引发了资本和代理商下调主观预期,市场信心普遍低迷,进而使得主体企业资产缩水、债务缩表情况明显。

  工程机械企业设备价格下滑,企业负债保持高位,经营亏损扩大,现金流日趋紧张,降薪、无薪休假、裁员明显,行业整体除了部分投机型、关系型、资源型客户外,购机需求整体呈现萎缩,个别省份的同比下滑幅度远超60%。

  就终端企业数量来看,这一状况导致在去年12月进入的投机性小散企业,部分中小企业开始退出,部分代理商经营亏损回填无望将渠道纷纷抛售,企业数量呈现综合性下降,这也导致价格内卷压力大幅缓解。

  在当下经济复苏缓慢、楼市需求疲软难振背景下,政策支持力度开始进一步加大,对工程机械板块已经形成有力刺激。宏观政策上,2023年12月17日中央经济工作会议加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”,同时完善相关基础性制度,加快构建房地产发展新模式。

  具体保障措施上,10 月24 日,人大常委会通过增发国债和调整预算安排,2023Q4 增发1万亿元国债并提升赤字率至3.8%,加大基建投资力度,试图统筹化解房地产等风险,缓冲经济转型压力。

  可以预见,随着政策领导下地产基建政策效果逐渐显现,稳增长预期会不断增强,直接有望推动房地产销售、投资、新开工企稳向好。虽然房地产行业下滑惯性犹存,但是由于基建项目会加快形成工作量,这也将使得工程机械下游需求预期边际短期得到一定改善,同步推进行业保持向好的发展态势。就整体发展预期而言,十四五时期5.5%的国内生产总值年均增速预期目标投入,与当前国内存量设备还存在较大缺口,因此可以期待政策稳增长加码下的长期性结构化趋稳反弹。

  同时,就行业周期而言,工程机械行业上一轮工程机械上行周期起点为2016年,如果更新周期按8年做测算,那么当前工程机械已经处于磨底阶段的尾巴,按照工程机械行业强大的周期惯性,大量存量设备开始进入更新换代高峰期,预计2023—2024年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量有望上行。MIR预计在工程机械主体产品保持平稳发展的状态下,行业景气指数将企稳并回归景气区间,助推工程机械开启下一个新周期。

  今年以来,我国工程机械领域明显走向高质量发展,挖掘机、装载机、起重机、盾构机、桩工机械、混凝土机械等多类整机产品要求具备更加先进性、适应性、可靠性和耐久性,终端企业开始有意识补齐与国外产品的差距,部分高端产品配套的液压、传动、控制等关键零部件的产业基础能力薄弱环节开始初步解决。

  同时,一些关键零部件通过技术升级逐步实现自主可控和更广泛的实际应用,工程机械行业技术水平、产品质量、研发制造能力逐步提升,产业链现代化水平进一步优化,行业领域部分低端产能结构性过剩问题更是已经得到一定缓解,随着行业景气修复,龙头企业有望凭借完善的业务布局增强竞争力,行业集中度有望进一步提升。

  产业能力提升导致的行业分化同样是今年来工程机械企业所呈现出的典型特征。不仅仅是下游应用行业的分化,也有工程机械产业结构上的分化。行业需求分化一个典型趋势则是,出口已经成为工程机械行业的一张新名片。

  在国内市场需求低于预期的情况下,今年以来,我国工程机械部分企业受益于一带一路工程建设需求,随车起重机、升降作业平台等8类产品销售同比出现不同幅度增长,工程机械产品向“一带一路”沿线亿美元,占全部出口额的47.8%,同比增长53.3%。部分企业在印尼、中东、非洲、欧洲等市场积极布局,建立本地化营销网络,随着出口和一带一路趋势加强后,对于工程机械行业发展增速拉动会愈发明显。

  内需的分化也较为典型。内需分化主要由于房地产、基建行业下行后,新兴市场如风电、光伏等新能源领域的持续升温,国内实体经济和旅游消费复苏带来物流复苏,以及矿山和资源开采量能提升,城镇化建设的不断推进,带来更多的工程建设需求,这些行业成为2023年以来行业整体为数不多的增长亮点。

  国内新能源、建筑、采矿等新行业发展,引领了工程机械行业数字化、新能源化创新,这不仅要求工程机械供应链不断完善产品规格、型号,打造全系列产品生产流程,还使得工程机械细分行业丰富,产品步入全自动化进程。在工业物联网需求下,部分企业开始将具有感知、监控能力的各类采集、控制传感器或控制器,以及移动通信、智能分析等技术不断融入工程机械生产过程各个环节,使得工程机械行业智能化程度提升,产品运行更精准,物联生态圈也开始将成为未来重要的发展趋势。

  由于海外市场布局顺利,国产竞争优势逐渐增强,工程机械设备制造商及终端用户对产品经济性的要求逐步提高,我国工程机械产品高性价比的相对竞争优势开始朝着技术优势转化,节能环保方向趋势明显。尤其随着各国对环境保护的持续关注,各地相继革新碳排放标准,节能环保要求导致新能源化进程迅速,工程机械设备明显不断向电动化、混动化、轻量化方向发展。

  业内人士指出,2023年11月电动化装载机的国内市场渗透率已超过了12%,以此来看,2024年的一个显而易见的趋势是中国工程机械产品的电动化进程将继续加速,电装的渗透率将很大概率上突破20%,体现了工程机械行业新的供需市场变化。

  有分析指出,全球能源体系结构将变,新能源工程机械占比不断提升,预计 2025年全球工程机械新能源产品占比将达到 11%(国内15%),到 2030 年占比将达到29%(国内 40%)。以电动工程机械产品为例,其给客户带来的经济效益得到了广泛的认可,近三年的产品渗透率从原来的不足 1%,至今装载机行业已攀升至6%~7%,明年更有望突破10%。结合行业发展情况以及全球市场端相关数据,可以预测全球能源结构将在未来30年发生巨变,可再生能源会占到一半以上份额,传统化石能源将急剧减少。

  综合而言,中国国内稳增长诉求下,国家政策引导下的大额长期资金投入,必然将利好下游工程建设起量,提振工程机械上游投资,工程项目新增量与开工率提升,基建项目对于工程机械稳增长作用会进一步凸显,缓解当下部分企业的资金链和债务问题,工程机械销量边际改善,行业内需韧性也会逐渐体现。

  在工程机械公司海外拓展及工程机械电动化产业趋势下,伴随工程机械行业数字化、新能源化创新,我国工程机械企业竞争力及制造能力会不断增强,近年来多家工程机械出海战略持续落地,应用场景扩大,关键核心零部件攻关和规模应用,将带动相关工程机械需求回暖。

  相信在《工程机械行业“十四五发展规划”》的持续推进下,工程机械行业发展潜力依然亮眼,未来看好我国综合工程机械市场的长期增长空间。

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